当我国研究钙钛矿led发光取得新突破5股迎

我国研究钙钛矿led发光取得新突破 5股迎来良机

（原标题：我国科研人员研究钙钛矿led发光取得新突破）

我国研究钙钛矿led发光取得新突破 5股迎来良机

10月11日电 我国科研人员近日在钙钛矿led发光研究方面取得新突破，他们利用低温溶液法，在钙钛矿发光层设计上提出了新思路，将近红外钙钛矿led外量子效率提高到20.7%。相关研究成果于10月11日在《自然》杂志上发表。

led是一种能够将电能转化成光能的半导体电子元件，具有节能、环保、安全和高亮度等特点，在日常生活和生产中得到了广泛应用。近年来兴起的钙钛矿发光二极管兼具无机led和有机发光二极管(oled)的优势，在低能耗、高亮度、大尺寸显示与照明领域具有广阔应用前景。

对于许多长期从事钙钛矿led研究的科学家们来说，唯有平整、覆盖率高、无明显孔洞的钙钛矿薄膜才是实现高效率器件的基础。由中国科学院院士、西北工业大学柔性电子研究院首席科学家黄维与南京工业大学先进材料研究院常务副院长王建浦带领的团队，此次在《自然》杂志上发表的研究论文不仅打破了上述观点，还报道了当前世界上最高的钙钛矿led外量子效率。

据这项工作主要完成人王建浦介绍，他们发现，当钙钛矿晶粒像一个个麻将牌、互不相连且不规则地分布在衬底表面时，可以获得外量子效率达到20.7%的近红外钙钛矿发光二极管，与国际同行获得的13%外量子效率相比，提高了将近8个百分点，性能远超目前热门的相近发光波段的oled。

通过与浙江大学田鹤、戴道锌团队合作，他们发现这种钙钛矿发光层是由分散的钙钛矿晶粒和嵌入在晶粒之间的低折射率有机绝缘层组成的，并且这种结构可以进一步使器件顶电极形成高低起伏的褶皱结构，从而有效提升器件的出光效率。

这项研究的负责人黄维院士进一步介绍说，这一成果对钙钛矿led的发展与应用具有重要的理论意义和实践意义，为进一步推进钙钛矿led的产业化发展提供了全新思路和途径。

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木林森:并表ledvance,led应用龙头起航

木林森 002745

研究机构：国信证券 分析师：欧阳仕华,唐泓翼 撰写日期：

2018h1营收同比+93%,净利润同比+58%。

公司公告2018年上半年实现营收69.92亿元,同比+93%,归母净利润4.84亿元,同比+58%,其中扣非净利润0.90亿,环比下降69%。q2公司实现营收49.69亿元,同比+138%,归母净利润3.18亿元,同比+83%,扣非净利润1.05亿,同比下降34%。公司上半年营收同比增长显著主要系ledvance海外部分并表所致,并表营收约29亿左右。

公司q2毛利率同比提升约3pct,显现盈利状况逐步提升。

上半年毛利率22.42%,同比-1.31pct,净利率6.94%,同比-1.61pct。其中q2毛利率25.97%,同比+3.15pct,净利率6.45%,同比-2.05pct。公司q2毛利率提升,主要测算ledvance毛利率30~33%,且公司2季度自身毛利率环比提升所致。公司净利润率同比下降,主要系ledvance净利率水平仍然较低,且公司本部年初投入固定资产较多,2018h1折旧约4.11亿,同比提升44%。同时由于本部财务费用增加较多,且公司当前正在工业4.0改造,导致研发费用增加较多。

ledvance2季度首次并表,贡献利润约7000万元。

ledvance2季度首次并表约贡献利润7000万元,已成功打消市场普遍担忧其收购海外资产将亏损的预期。公司海外整合情况逐步展开,ledvance新ceo就位、新采购中心已设立在深圳,整体运营态势稳步向好。目前净利率仍然较低,主要系传统照明营收萎缩,海外固定资产产能利用率较低,而各项人员薪酬等成本支出仍然较高。预计随着下半年圣诞节拉动旺季需求,公司年度利润目标预计能够完成。

预告月净利润同比增长32%-41%,给予 买入 评级。

公司预告月净利润同比增长32%-41%,预计公司年净利润分别为915/1211/1583百万元,对应pe约22倍,公司收购ledvance已正式成为全球led应用龙头,给予 买入 评级。

风险提示

led行业景气度不达预期;

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京东方a:面板市场回暖,有力 保障了航空、航天、兵器、船舶、核能、电子等重点工程型号的顺利实行公司业绩有望迎反弹

京东方a 000725

研究机构：上海证券 分析师：张涛 撰写日期：

公司动态事项公司8月28日发布半年报,上半年实现营收434.74亿元,同比下跌2.54%;归母净利润29.75亿元,同比下跌30.85%;扣非归母净利润9.79亿元,同比下跌75.64%。

事项点评面板价格下行导致公司盈利能力与运营质量承压公司营收中 显示与传感器件 、 物联智慧系统 、 智慧健康服务 、 其他 板块业绩占比分别为90.10%、16.90%、1.21%和5.83%,同比增长分别为-5.15%、4.01%、7.45%、473.69%,内部抵消金额为61.05亿元。报告期内业绩下滑主要系面板价格下行导致 显示与传感器件 业务业绩下滑。面板价格下降使 显示与传感器件 业务毛利率从去年同期28.46%下降至17.92%,加速净利润同比下跌30.85%。

扣非净利润同比下跌75.64%,主要系上半年政府补助达到20.52亿元,去年同期为3.06亿元。公司净资产收益率从去年同期5.26%下降至本期3.48%。从公司运营质量来说,公司存货周转天数50.94,同比上升3.71%,应收账款周转天数68.05,同比上升2.03%,总体来说面板市场的下行对公司运营水平造成一定压力。

面板市场回暖 龙头有望受益wid 数据显示6月份32寸、43寸、55寸lcd 显示屏价格较年初分别下降28%,19%和13%,下降主要原因在于下游电视制造商和零售商在2月份库存较高,面板需求受到压制。我们认为面板价格的下降同样将提升下游客户的采购意愿。6月份至8月份期间,面板价格出现反弹迹象,对应32寸、43寸、55寸lcd 显示屏价格分别上升25%,11%和3%。公司上半年lcd 出货量将近4亿片,市占比全球第一。公司下半年业绩有望受益于面板价格回暖。公司oled 产线建设有序推进。成都6代柔性amoled 产线在去年实现量产,目前良率达到70%。绵阳和重庆的6代柔性amoled 产线将分别于2019年和2020年投产。我们认为,三条产线产能均为4.8万片/月,未来随着柔性amoled 屏渗透率的上升,公司业绩长期依旧看好。

盈利预测与估值我们预期公司在年将实现营业收入977.27亿元、1036.64亿元、1108.18亿元,同比增长分别为4.19%、6.07%和6.90%;归属于母公司股东净利润为56.65亿元、58.37亿元和69.53亿元;eps分别为0.16元、0.17元和0.20元,对应pe为21.99、21.34和17.92。未来六个月内,首次给与 中性 评级。

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华测检测:单季利润大幅提速,业绩释放可期

华测检测 300012

研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：

事件:公司发布2018年半年报,2018年上半年实现营收10.9亿元,同比增长28%;实现归母净利润5100万元,同比增长27%。2018年第二季度单季度实现业绩7500万元,同比大幅增长108%。

分业务线来看,生命科学检测营收达5.40亿元(+50.7%),提供最大营收增量,毛利率为33.6%,下滑4.76pct;贸易保障检测营收为1.73亿元(-3.0%),毛利率保持73.9%的较高水平;消费品测试营收为1.68亿元(+25.3%),毛利率为44.0%,下滑7.55pct;工业品服务营收为2.08亿元(+16.4%),毛利率为32.2%。

公司为国内第三方检测龙头,布局基本成型期待业绩释放

公司下游领域众多、业务全面,具有较高的品牌公信力。我们认为公司近期迎来积极变化,业绩释放可期:

1、2018年上半年,公司开始推行精细化管理,严格预算管理机制,在人力资源、固定资产、耗材等方面加强成本管控,优化资源配置,提升实验室的生产效率;注重加强对各事业部高层管理人员的内外部培训,提升运营效率和管理水平,降低运营管理成本。;

2、原sgs集团全球执行副总裁申屠献忠先生新任公司总裁。申屠先生加入华测检测有望将国际先进的管理理念带入公司,整合内部资源提升公司发展潜力。同时,有望扩大公司全球品牌影响力,拉动国际业务;

3、公司2018年转变考核方式,突出利润导向,注重效益和结构优化,注重有质量的增长和价值创造能力的提升,保持平稳健康可持续增长。

第二期员工持股计划推出,彰显公司发展信心2018年7月,公司推出第二期员工持股计划,参加对象为公司部分董事、高级管理人员及公司管理骨干、业务骨干等不超过22人,计划筹集资金总额上限为2200万元,其中公司董事、董事会秘书陈砚、副总裁徐江先生分别认购100万元。这是继2017年6月公司推出首期员工持股计划后,公司再次推出员工持股计划,我们认为,两期员工持股计划彰显公司发展信心,有利于进一步调动员工积极性。

第三方检测市场竞争格局优化,利好综合型民营检测龙头目前国际上已有如sgs、bv、intertek等综合型检测巨头,拥有较强的全球竞争力与品牌影响力。国内检测行业仍处于快速成长期,国内检测公司主要聚焦几个细分领域。华测检测下游领域分布较广,综合实力较为均衡,未来有望凭借较强的公信力、资金实力、技术优势进行跨领域、跨区域业务拓展,扩大市场份额,成长为具有国际影响力的综合型检测公司。

盈利预测与投资建议:我们预计年,公司营收分别为人民币27.5亿、35.2亿、45.1亿;归属母公司净利润分别为2.55亿、3.58亿、5.01亿元,分别同比增长90%、41%、40%。eps分别为济南试金显微维氏硬度计特点0.15元、0.22元、0.30元,对应pe分别为36x、26x、18x。维持 增持 评级。

风险提示:行业竞争加剧的风险;公信力受损的风险;并购整合不达预期的风险。

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东山精密:pcb驱动新一轮成长,黄金赛道优势卡位

东山精密 002384

研究机构：中泰证券 分析师：郑震湘 撰写日期：

从精密制造起家,业务多元化发展。立足于精密制造,公司不断拓展业务内容、丰富产品种类,建立了快速、高效的精密制造体系:公司业务可以分为印刷电路板、led及其显示器件、触控面板及lcm 模组、通信设备组件及其他四大模块,pcb和led业务逐渐成为公司发展重心,业务结构不断优化,经营效益稳步提升。2017年度,公司实现营业收入153.9亿元,净利润5.26亿元,与去年同期分别增长83.14%/265%。2018年h1公司实现营收72.1亿元,净利润2.6亿元,与去年同期分别增长18%/118%。伴随着公司大尺寸显示业务及触控面板业务等非核心业务资产逐步剥离,优势资源向拳头业务配置,公司未来产业布局、运营效率有望进一步优化,长期竞争力和盈利水平有望随之提升。

pcb业务软硬通吃,成为公司新一轮增长主要驱动力。智能的更新换代以及可穿戴市场的兴起不断为印刷电路版行业带来发展动力,苹果技术革新引领fpc用量的提升,拉动了整个fpc产业链的成长,全面屏、无线充电以及无人机给fpc带来了新需求。汽车电子化程度的加深持续推动着车用pcb的需求,未来新能源汽车的增长态势也将助力pcb需求放量。传统业务行业景气度提升,公司发展潜力十足。公司的传统业务主要包括以小间距led为代表的led及其模组业务、以天线和滤波器为代表的通信设备组件业务,得益于led小间距市场的火爆以及5g的快速推进,公司传统业务将迎来新一轮增长。

并购整合mflx成效显著,公司进军fpc行业龙头。凭借着对mflx的成功并购,公司跻身中资fpc龙头行列,中高端fpc产品这一中国pcb短板开始补强。公司通过吸收mflx公司的技术与研发、成本、客户、品牌、管理优势,在市场、客户、管理与文化方面成功融合,协同效应显现,盈利能力显著提升。

收购multek全面覆盖pcb产业,完善产品多元化布局。multek在硬性电路板领域具有行业领先的技术水平,通过收购multek能有效填补公司在硬性电路板领域的业务空白,全面覆盖pcb业务领域。此次收购将通过与multek在战略、业务模式、市场渠道、人才、管理等多个层面的相互协同,增强公司整体规模和竞争实力,提升公司未来盈利能力和可持续发展能力。

投资建议:pcb全球产能整体向陆资转移的趋势明确,叠加汽车电子+消费电子带来的确定性机会,公司有望凭借产品竞争力进一步扩大市场份额;公司稳步规划产能扩张,盐城等基地提供可靠产能保障;而内部营运有望逐步改善。我们预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润11.5/16.8/24亿元,目前对应pe 23x/16x/11x。可比a股pcb公司18e平均28x估值,考虑公司在fpc领域的黄金卡位,首次给予 买入 评级。

风险提示:环保政策影响产能布局;下游 行业市场波动风险

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大族激光:3q18业绩增速有望回升

大族激光 002008

研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：

结论与但有想法的科研人员开放建议:

公司发布业绩预告,受a客户订单波动影响,1h18实现扣非后净利润下降12%,惟非a客户依然保持较快成长势头,并且q预告公司业绩区间为持平-增长30%,并且考虑到2h17开始a客户订单逐步放缓,我们判断2h18业绩增速有望较1h18明显加快,预计2018、2019年公司实现净利润19.9亿元和25亿元,同比分别增长19%和26%,eps分别为1.86元和2.35元。目前股价对应年pe分别为24倍和19倍,估值水准处于历史相对低位,给予买入的投资建议。

a客户订单波动,1h18业绩差强人意:受到大客户订单下降影响(消费电子a客户收入约11亿元,yoy下降约57%),2018年上半年公司实现营收51.1亿元,yoy下降7.7%;实现净利润10.2亿元,yoy增长11.4%,eps0.95元。净利润增长主要系处置明信测试及prima公司的股权,对归属于上市公司股东的净利润影响约1.8亿元,但由于上年同期业绩基期较高,扣非后公司净利润仍下降12%。分季度来看,第2季度单季公司实现营收34.1亿元,yoy下降14.9%,实现净利润6.5亿元,yoy下降14.2%。分业务来看,除了a客户订单波动影响收入下降外,新能源电池、大功率镭射智慧装备(订单约15亿元,实现收入12亿元,yoy增长26%)、pcb业务(订单13亿元,实现营收6.7亿元,yoy增长78%)实现快速增长。2017年上半年公司综合毛利率39.5%,较上年同期下有研科技团体有限公司将和生产单位进1步深化研究降3.6个百分点;期间费用率24.4%,较上年同期上升2个百分点。

3q18业绩增速回升:预计q18公司实现净利润盈利15亿元-19.5亿元,同比上升0%-30%。对应3q18净利润4.8亿元-9.3亿元,yoy下降18%-增长58%,考虑包括pcb业务、大功率镭射设备业务需求增长迅速,我们预计3q18公司净利润将实现小幅增长。

盈利预测:考虑到2h17开始a客户订单逐步放缓,我们判断2h18业绩增速有望较1h18明显加快,预计2018、2019年公司实现净利润19.9亿元和25亿元,同比分别增长19%和26%,eps分别为1.86元和2.35元。目前股价对应年pe分别为24倍和19倍,估值水准处于历史相对低位,给予买入的投资建议。

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