亚洲经济小翘尾

亚洲经济小翘尾

本周，亚洲地区各主要经济体均发布了月度制造业PMI(采购经理人指数)。从这一反映制造业的数据来看，亚洲经济体在10月份有改善迹象。长时间受欧元区债务危机和美国经济疲软拖累，亚洲地区出口导向型的经济体受创严重。所以，市场格外紧张以出口为增长发动机之一的中国经济增速降至今年第三季度的7.4%。令人高兴的是，中国9月份陆续发布了从出口到工业增加值等一系列好于预期的数据。如今，两项制造业活动指标又显示10月份中国制造业状况改善，成为中国经济温和反弹的最新迹象。　　昨天，CFLP(中国物流与采购联合会)与中国国家统计局联合发布的数据显示，中国10月份官方制造业PMI升至50.2,9月份为49.8。这意味着制造业三个月来首次实现扩张。汇丰和Markit编制的另一项PMI尽管仍略低于50的荣枯分水岭，但也从9月份的47.9升至八个月高点49.5。上述指标高于50表明制造业活动扩张，低于50表明制造业活动萎缩。汇丰PMI指数一直低于官方数据。经济学家称是因为汇丰的数据更侧重于小型民营企业。另外，10月份官方PMI中的生产指数升至52.1,9月份为51.3。新出口订单指数从48.8升至49.3，但仍低于50的荣枯分水岭。原材料库存指数从47.0升至47.3，与50的分水岭仍有一段距离。CFLP分析师张立群在公告中称，10月份数据暗示中国经济已经触底并企稳。　　其实，不止中国经济。整个亚洲今年第四季度的制造业活动都从欧元区的刺激政策和美国需求释放中获利。据《华尔街日报》报道，汇丰10月份印度PMI指数表现最为强劲，从9月份的52.8升至52.9 ，印度尼西亚PMI从9月份的50.5升至51.9。即便是制造业活动继续萎缩的地区，萎缩幅度也有所下降，例如韩国、澳大利亚。本周发布的出口数据，包括贸易数据以及PMI数据中新出口订单指数也显示，亚洲经济体贸易下滑似乎有所缓解。韩国10月份出口同比增长1.2%，为四个月来首次增长，且增速远超预期。同时，韩国9月份工业产值也实现四个月来的首次增长。印度尼西亚也发布了强劲的出口数据，9月份出口较前月增长13.21%，贸易顺差扩大至5.5亿美元，扩大幅度超出预期。以上迹象表明，亚洲经济体可能已经度过了最困难的时期。特别是当全球各大央行已经纷纷推出经济刺激措施，而整个亚洲的物价压力仍较温和。印度尼西亚10月份通货膨胀略为加速上升，韩国和泰国CPI(消费者价格指数)升幅则低于经济学家预期。　　然而，需要提醒投资者，虽然亚洲经济在今年年底之前出现了小翘尾，此前担忧有所缓解，但是，还不能断定亚洲已经摆脱困境。首先，亚洲各经济体的改善程度参差不齐。制造业好转的地区不多，回升力度不大。越南制造业就连续第七个月萎缩，10月份萎缩速度甚至加快。澳大利亚等经济体的制造业仍处于萎缩状态。　　显然，仅仅从10月份数据判断，一个月的小改善并不意味经济强劲反弹。这一波温和的暖流能持续多久，归根结底，还得看全球经济和发达市场的人气，尤其是全球最重要的两大经济体的领导人换届。所以，现在市场信心更多不是取决于一两个月的数据，而是可以持续至明年的趋势。所幸，投资者很快会有自己的答案了。

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